永续合约及其机制
什么是永续合约？
永续合约是一种金融衍生品，允许两方根据基础资产（如加密货币）的价格交换一系列现金流。它类似于期货合约，但有几个关键的区别。
永续合约的关键特征
- 无到期日期：永续合约没有到期日期，这意味着合约将保持开放状态，直到一方决定关闭它。
- 标记到市场：永续合约是标记到市场的，这意味着合约的价值每天都会根据基础资产的价格变化进行调整。
- 资金费率：永续合约有资金费率，这是参与方之间支付或收取的利息率。资金费率用于激励或惩罚持仓。
- 无实物交割：永续合约不涉及基础资产的实物交割。
永续合约如何工作
以下是一个永续合约的工作示例：
- Party A（买方）和 Party B（卖方）同意进入一个基于比特币（BTC）的永续合约。
- 初始保证金：双方存入初始保证金，这是合约总值的一部分。
- 标记到市场：合约每天都会根据当前的BTC价格进行标记到市场。
- 资金费率：资金费率每天都会计算，Party A 支付或收取资金费率到/from Party B。
- 持仓管理：Party A 可以选择关闭持仓，卖出合约回 Party B，或者 Party B 可以选择关闭持仓，买回合约回 Party A。
永续合约的机制
- 资金费率机制：资金费率机制用于激励或惩罚持仓。当资金费率为正时，多头持仓者支付资金费率给空头持仓者，而当资金费率为负时，空头持仓者支付资金费率给多头持仓者。
- 标记到市场机制：标记到市场机制用于根据基础资产的价格变化每天调整合约的价值。
- 保证金机制：保证金机制用于确保双方有足够的担保来覆盖潜在的亏损。
永续合约的优点
- 灵活性：永续合约提供了合同期限和规模的灵活性。
- 杠杆：永续合约允许杠杆，这意味着交易者可以使用较小的资本控制较大的持仓。
- 避险：永续合约可以用于避险目的，例如管理基础资产的风险敞口。
永续合约的风险
- 市场风险：永续合约暴露于市场风险，这意味着基础资产的价格变化可能会导致亏损。
- 流动性风险：永续合约暴露于流动性风险，这意味着可能难以进入或退出持仓。
- 对手风险：永续合约暴露于对手风险，这意味着另一方可能会违约其义务。